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威孚高科上半年净利10.5亿

发布时间：2015-09-06 09:22:12来源：中国卡车网作者：牧天歌

　　2015年8月25日，威孚高科发布半年报显示，公司上半年实现营业收入33.90亿元，比上年同期下降了3.95%;实现利润11.58亿元，比上年同期增长23.74%;实现归属于母公司所有者净利润10.46亿元，比上年同期增长24.44%。

　　投资收益带动公司利润取得稳健增长

　　2015年上半年，公司实现净利润10.5亿元，同比增长24%;其中，扣除非经常性损益的净利润约为8.8亿元，同比增长7.6%，约占我们全年盈利预测的50%，基本符合预期;公司主营业务收入33.9亿元，同比下滑4%，主要是受国内重卡行业下滑拖累;主营业务毛利率约为22%，同比下滑2.4个百分点;期间费用率约为11.2%，同比下降1.5个百分点;此外，公司投资收益达到7.82亿元，同比增长46%，主要原因是控股公司博世汽柴以及中联电子净利润取得稳健增长，以及公司在报告期内出售了天奇股份(002009)的部分股权，确认了约1亿元的一次性投资收益。

　　国四升级红利被重卡市场的大幅下滑所抵消

　　受国四升级带动，公司上半年的汽车尾气后处理系统业务收入同比大幅增长57%，达到12.6亿元，占公司主营业务收入比重达到37%;此外，威孚的控股公司博世汽柴净利润同比增长13%，达到12.4亿元。但受重卡市场上半年下滑33%拖累，公司的传统燃油喷射系统收入下滑24%，至18亿元，抵消了大部分国四升级所带来的红利。

　　下半年重卡行业的持续低迷及明年国四红利的消失，或对公司业绩形成拖累。

　　考虑到国内经济的进一步放缓、房地产/基建等投资活动依然疲弱，我们认为下半年国内重卡市场恐将持续低迷，我们预计今年国内重卡行业销量将同比下滑20%(隐含下半年下滑17%);此外，考虑到明年国四升级红利的消失，我们预计公司明年利润增速将进一步放缓至9%。

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