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海伦哲借道并购介入消防车市场

发布时间：2012-12-13 08:48:56来源：东兴证券作者：综合

　　徐州海伦哲专用车辆股份有限公司（海伦哲，300201）近日公告以4180.74万元收购上海格拉曼国际消防装备有限公司100%的股权及1985.83万元的债权。

　　海伦哲是国内领先的高空作业车产品及服务提供商，在电力、石化、通信等高空作业车高端产品应用领域市场占有率位居行业第一。消防车与高空作业车等专用车辆同属改装车，均属于机械、电气、液压、传动一体化集成产品。由于取得消防车生产资质的难度很大，新进入企业往往通过收购的方式获得相关牌照。通过本次收购，可利用格拉曼的消防车生产资质，进入消防车领域，延伸业务，使公司营收规模跨上一个新的台阶。

　　格拉曼是国内最早从事消防车产品经营的企业，现在的产品以水罐车及A类泡沫消防车等低端产品为主，由于近几年新产品投入不足等因素，其市场销售呈逐年萎缩的态势。本次收购后，海伦哲将委派管理团队进驻格拉曼，并将公司已研发的10多种消防车产品投入到格拉曼，提高其技术水平。海伦哲未来的消防车业务将瞄准中高端市场，以研发推出能替代进口的消防车为目标，重点发展举高喷射消防车、登高平台消防车、抢险救援车等中高端产品。

　　消防车市场是一个比较特殊的市场，受相关政策法令绝对主导。公安部《关于规范和加强多种形式消防队伍消防车管理的通知（公消[2011]203号）》显示，我国现在有政府专职消防队7375个、单位专职消防队2544个，配备各类消防车辆1.5万余辆。再加上部队、机场等特殊部门的保有量，全国消防车保有量约2.3万辆。根据新修订实施的《城市消防站建设标准》对消防站建设的要求，一级普通消防站应配备消防车数量为4-6辆，二级普通消防站应配备消防车数量为2-3辆。按此估算，不考虑未来新增消防站的需求，满足我国现有消防体系消防车的保有量应该在5万辆左右，我国消防车市场仍很有潜力。

　　未来消防车市场中，中高端产品市场增长空间最大。据统计，在公安消防部队共有各类执勤车辆里，传统水罐消防车占49.2%，泡沫消防车占16.9%，泡沫消防车中高端的压缩空气泡沫消防车仅占0.64%，应对高层建筑灭火任务必需的举高消防车也仅占1.20%。而伴随着城市中高层建筑的猛增，全功能、大起升高度、大喷射量、更远更高喷射距离的重型消防车是未来城市消防车需求的重点。

　　海伦哲高空作业车产品在国内相关市场占有率已处于第一位，发展消防车业务将提供一个更好的成长机会。预计公司2012-2014年每股收益0.18元、0.35元和0.49元，对应动态PE分别为35倍、18倍和12倍，目标价8.7元，首次给予公司“推荐”评级。