江森自控确认史上最大交易

2016-01-26 15:58:55来源：盖世汽车网作者：石劼

　　2016年1月25日，江森自控(Johnson ControlsInc.)发布声明称，同意与消防及安全巨头泰科国际(TycoInternational Plc)合并，同时推进Adient等汽车业务剥离。这将是江森自控迄今规模最大交易，完成兼并后新公司年营收可达320亿美元左右。
 

　　江森自控与泰科国际合并

　　江森自控表示，已经同泰科签订合并最终协议(Definitive Merger Agreement)，江森自控和泰科国际董事会经过无记名投票批准了交易。根据协议，两家公司的业务将在泰科国际公司旗下进行合并，重新命名为“江森自控公开有限公司”(Johnson Controls plc，编者注：plc即公开有限公司Public Limited Company的缩写)。
 

　　按照预期，交易将在2016年9月底之前完成。
 

　　当前江森自控股东未来将持有合并公司的56%股权，并获得总现金报酬39亿美元；而当前泰科股东将持有合并公司的44%股权。对江森自控股东而言，可以选择将手中目前的股权兑换合并公司的一股，也可以选择34.88美元现金。
 

　　合并后的公司将在纽约证券交易市场上市，仍然在江森自控JCI标签之下。泰科位于爱尔兰Cork的全球总部将保留，而江森自控在美国密尔沃基(Milwaukee)的总部则将成为合并公司在北美的首要运营总部。
 

　　在高层人事方面，合并后的新公司董事会将设11个席位，6个来自江森自控，5个来自泰科国际。江森自控现任CEO Alex Molinaroli将出任董事长和CEO，而泰科现任CEO George Oliver将出任总裁、COO，并担任新公司董事。
 

　　Alex Molinaroli在担任新公司董事长18个月后，职位将再次变动，由George Oliver接任CEO职务，而Molinaroli将再出任一年执行董事长，之后George Oliver将全部接手董事长和CEO职能。
 

　　江森自控同时还宣布，将继续推进旗下汽车座椅业务的剥离，在2016年底之前注入名为Adient的新公司。由于部分零部件供应商遭遇汽车业务利润率较低问题，因而纷纷降低对汽车业务的依赖，包括大陆集团、江森自控等。江森自控已经脱手内饰业务，并将座椅业务转为新公司，未来在汽车行业的影响主要通过电池业务体现。
 

　　年收入将达320亿美元

　　江森自控和泰科国际并未给出本次交易的详细金额，外媒估测可能高达200亿美元，因而将成为该公司史上规模最大的收购兼并。
 

　　从两家公司的股价与市值看，截至1月22日收盘，江森自控市值大约230亿美元，而泰科国际市值约为130亿美元。倘若计入收购溢价因素，加上泰科国际在2015年曾经股价大跌，在交易中估值可能在150至200亿美元左右。
 

　　外媒指出，江森自控此举旨在整合双方的建筑管理(Building-control)业务。江森自控预测新公司在完成交易后，最初三年可实现每年5亿美元的运营协同效应，主要途径是提高效率、削减冗余、整合全球网络，并将双方建筑业务平台合并(总规模200亿美元以上)，在税赋方面每年的协同效应可至少节约1.5亿美元。
 

　　考虑到合并交易和Adient业务剥离，江森自控预计2016财年营业收入可达320亿美元，而不考虑协同效应的息税折旧摊销前利润(EBITDA)将达45亿美元。
 

　　Adient在2016财年营收预期值为166亿美元，EBITDA为16亿美元。
 

　　泰科国际背景

　　泰科(Tyco)原先是多产业巨头，2007年6月，泰科国际进行了业务拆分，电子业务独立为泰科电子公司(TE Connectivity Ltd)，医疗业务独立为柯惠医疗(Covidien Public Limited Company)。之后泰科国际拥有两大块业务：消防和安全解决方案。
 

　　因此本次江森自控兼并收购，与泰科电子或柯惠医疗并无关联。