新能源汽车电池行业：碳酸锂上涨趋势基本确立
2011-07-08 08:13:00来源：华创证券 作者：佚名
事项
2011年7月1日，美国富美实公司(FMC Lithium)提高了碳酸锂的售价，较之前售价增加了20%。同时根据产品等级不同，一系列的锂产品将会出现价格上涨15~25%，包括氢氧化锂、氯化锂，特别是锂盐和锂电池组金属。
富美实锂电全球商业总监Eric Norris:“此次价格提升对于我们运营以及持续的投资是有利的，并分担了我们在原材料、运输和能源涨价所面临的压力。”
主要观点
1、提价背景在于成本压力与新建产能压力。FMC受洪灾影响，产能下降。为了保住市场，FMC向天齐锂业(002466)购买基础工业级碳酸锂产品，加工高附加值的氢氧化锂，2011年氢氧化锂的市场非常好(主要应用于润滑剂、净化剂、催化剂等行业)。锂产品的发展趋势是:高端产品、深加工产品量增价涨，主要含电池级碳酸锂、氢氧化锂、金属锂；但低端产品在萎缩，如工业级碳酸锂。
2、全球是否全面提价关键看SQM，SQM是全球最大的卤水提锂厂商，行业地位举足轻重。天齐锂业等国内公司并没有生产成本的压力，提价动力不足，但会积极的跟随国外价格，SQM暂未表态。但全球看电池级碳酸锂经营情况良好，2011年一季度全部库存消化完毕，产品供不应求，上涨趋势已经形成。
3、电池级碳酸锂从2010年9月有恢复性的增长。2011年初至今同比出货量增20%以上，全年国内需求量可达1万吨左右；价格从4.1万/吨上升到4.5万/吨，毛利率26%左右，净利率20%左右，如果提价10%，对应净利率可达30%，相应公司产品净利润可提高50%。
4、工业级碳酸锂近期有萎缩趋势。工业级碳酸锂价格比电池级碳酸锂低3000-4000元，但是毛利率却要低10%，只有16%左右，净利率8%左右。如果工业级碳酸锂提价10%，对应净利润可提高100%。
5、碳酸锂涨价对锂电池的推广影响不大。1KWH锂电池(3000元)大致使用碳酸锂小于1KG(45元)，碳酸锂成本占锂电池成本不足2%，碳酸锂上涨20%对锂电池成本影响0.4%，影响不大。
综合评价，本次锂产品价格上升基本确立了锂产品价格上涨趋势，相关公司业绩弹性较大，有一定交易性机会，建议关注天齐锂业、赣锋锂业(002460)、西藏矿业(000762)。
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